？云計算概念股恒華科技：云平臺加速推進
恒華科技 300365
研究機構：銀河證券 分析師：沈海兵 撰寫日期：2016-03-30
戰略大布局三步走：“賣數據”、“賣電”、“賣服務”
多年深耕電力信息化垂直領域，具有深厚的to B 基因。公司戰略旨在構建能源互聯網生態圈，戰略大棋分三步走：賣數據、賣電、賣服務。
云平臺SAAS 加速推進，進入戰略第一階段：“賣數據”
基礎數據不共享、信息不能自由獲取等問題是行業客戶的痛點。公司云平臺是面向廣大行業用戶，提供垂直領域線上線下信息共享、專業數據服務、管理信息化、業務信息化等在線SaaS 服務。云平臺商業模式清晰，目前包括協同設計增值服務、項目眾包/分包服務、企業級Saas 服務、在線教育服務等，未來有望產生更多商業模式。百億級設計市場與千億級施工投資、設備采購市場支撐公司未來云平臺業務放量增長。
電改落地加速，有望成為電力交易信息化的“恒生電子”
電改政策頻發，輸配電價改革試點范圍不斷擴大，各地電改政策落地加速。電改之后售電主體將多元化，預計新成立售電公司將不斷增多，市場也會逐步放開。公司具有多重優勢，未來有望成為售電信息化領域的“恒生電子”。未來可進行售電大數據分析，是第三步“賣服務”重要內容。
傳統主業與云平臺雙輪驅動，帶來業績高增長盛宴
公司業務增長，已變革為由傳統主業單引擎向傳統主業與新增云平臺雙引擎驅動，轉型成功概率很高。受益配電網建設投資增長，公司傳統業務未來5年業績有望實現迅猛發展。預計2016年利潤增速大概率在50%以上。
傳統主業加速，云平臺進入加速推廣期，長期致力于打造能源互聯網生態型企業。預計公司16-18年EPS 為0.67/0.92/1.23元，維持 “推薦”評級。
主要風險因素：1.業務進展不及預期;2.政策風險;3.競爭加劇
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